RH Raitings pone en entredicho la visión positiva de Hacienda, y baja la calificación de México

México (Newsmexico.com.mx).- El Secretario de Hacienda y Crédito Público, Edgar Amador Salazar, recibió una mala noticia que hace tambalear su discurso de que la economía del país va muy bien.

En un extenso documento que dice: La revisión a la baja de la calificación para México es resultado del deterioro observado en los principales balances fiscales de las finanzas públicas, lo cual consideramos continuará en el periodo proyectado, así como por la revisión a la baja de la trayectoria de crecimiento económico, así lo resumió la calificadora RH Ratings en su reporte especial para el país.

La combinación de estos dos factores continuará presionando el nivel de endeudamiento esperado para México. Si bien reconocemos el esfuerzo por parte de la Secretaría de Hacienda de contener el déficit del sector público desde el histórico nivel alcanzado en 2024, lo anterior no ha sido suficiente para reducir el nivel de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) por debajo del 4.0% del PIB.

Al considerar el déficit proyectado por HR Ratings para el ejercicio fiscal de 2026 de -4.6% del PIB se acumularían cinco años consecutivos con déficits por encima del 4.0%. Lo anterior evidencia la rigidez en el nivel de gasto, el cual inclusive crece a un mayor ritmo respecto al incremento en los niveles de recaudación.

Adicionalmente, el costo de los intereses sobre la deuda (costo financiero) registra presiones adicionales superando rubros como las participaciones otorgadas hacia los Estados y municipios.

Reconocemos el esfuerzo por incrementar el nivel de ingresos, especialmente los tributarios. No obstante, esto necesita estar acompañado de un mayor avance de la actividad económica respecto al observado, con niveles superiores al 2.5% anual, lo que podría ayudar a mitigar las fuertes presiones de gasto por transferencias, subsidios, servicios personales y otros corrientes.

A su vez, esto disminuiría la rigidez observada en los déficits del Gobierno Federal. Estos balances han presionado el Saldo Histórico (SH), el cual proyectamos finalice 2026 en 54.5% del PIB, 0.5 puntos porcentuales (pp) por encima de lo estimado por Hacienda en su reciente actualización y 0.8pp por encima de lo estimado en nuestra revisión anterior.

Consideramos que la tendencia ascendente en los niveles de deuda como porcentaje del PIB continuará en los próximos periodos fiscales, y de acuerdo con nuestras estimaciones podría alcanzar niveles de 61.2% del PIB en 2030 y de 65.6% para 2033.

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